Occidental Petroleum se desplomó cuando el colapso del petróleo chocó con la deuda de Anadarko
Las acciones perdieron una porción muy grande de su valor a medida que los precios del petróleo se desplomaron y se intensificó la presión sobre el balance general
Qué pasó
Occidental Petroleum comenzó 2020 bajo presión después de asumir una deuda considerable para comprar Anadarko Petroleum en una operación disputada el año anterior. Cuando llegó la pandemia, los viajes globales y la demanda de combustible cayeron con fuerza. Al mismo tiempo, una guerra de precios entre grandes productores de petróleo añadió aún más oferta a un mercado que ya se estaba debilitando. Los precios del crudo cayeron drásticamente y las acciones del sector energético se vendieron de forma generalizada.
Por qué reaccionó el mercado
Occidental estaba especialmente expuesta porque los inversionistas ya no evaluaban solo los precios del petróleo a corto plazo; también estaban reconsiderando la solidez financiera de la empresa. Los precios más bajos del petróleo amenazaban el flujo de caja justo cuando la compañía enfrentaba una carga de deuda más pesada por la adquisición de Anadarko. Eso generó preocupación sobre su capacidad para financiar operaciones, proteger el dividendo, manejar los costos de endeudamiento y vender activos en términos favorables. En mercados estresados, el apalancamiento puede convertir una desaceleración cíclica en una historia más amplia de balance general, y eso fue lo que ocurrió aquí.
La lección
Las empresas de materias primas pueden parecer manejables cuando los precios son altos, pero la deuda asumida cerca del punto máximo de un ciclo puede volverse mucho más riesgosa cuando el ciclo cambia. Los mercados suelen castigar con más severidad a los negocios cuando la caída de los ingresos y las altas obligaciones financieras llegan al mismo tiempo.
Lección: Cuando una empresa combina exposición cíclica con una deuda elevada, una desaceleración puede cambiar rápidamente la atención de los inversionistas de la capacidad de generar ganancias a la supervivencia y la flexibilidad del balance general.
Solo con fines educativos: no es asesoramiento de inversión. Las cifras son aproximadas y se describen en términos sencillos.