Wirecard se desplomó después de que la falta de efectivo expusiera un fraude masivo
Las acciones perdieron la mayor parte de su valor en cuestión de días
Qué pasó
En junio de 2020, la empresa de pagos Wirecard dijo que sus auditores no podían confirmar la existencia de aproximadamente €2 mil millones que supuestamente estaban en cuentas fiduciarias. Esa cantidad equivalía a cerca de una cuarta parte del balance general de la empresa y generó dudas inmediatas sobre si ese efectivo alguna vez había existido. En cuestión de días, la prolongada controversia contable de la compañía se convirtió en una crisis corporativa total, con la salida de altos ejecutivos, el inicio de procedimientos de insolvencia y las acusaciones de los investigadores sobre un fraude de gran escala.
Por qué reaccionó el mercado
Los mercados de renta variable consideran el efectivo como uno de los rubros más confiables de un balance general. Cuando una empresa no puede demostrar que una gran parte del efectivo reportado es real, los inversionistas dejan de cuestionar una sola partida y empiezan a cuestionar la credibilidad de todo el negocio. En el caso de Wirecard, eso significó temores de utilidades infladas, controles internos débiles, auditorías poco confiables, responsabilidades legales y dudas sobre la capacidad de la empresa para seguir operando. El mercado reajustó rápidamente el precio de las acciones para reflejar la posibilidad de que gran parte del valor reportado del negocio en realidad no existiera.
La lección
Este episodio muestra que los estados financieros dependen tanto de la confianza como del crecimiento. Incluso una empresa de rápido crecimiento puede desmoronarse con rapidez si fallan el gobierno corporativo, la verificación y los controles básicos sobre el efectivo. Cuando se rompe la confianza en las cifras reportadas, los precios de las acciones pueden desplomarse mucho más rápido de lo que parecía haber cambiado el negocio subyacente.
Lección: Cuando los inversionistas pierden la confianza en que el efectivo y las cuentas reportadas por una empresa son reales, el mercado puede revaluar todo el negocio casi de la noche a la mañana.
Solo con fines educativos: no es asesoramiento de inversión. Las cifras son aproximadas y se describen en términos sencillos.