Chronologie Buffett

American Express

Warren Buffett a d’abord investi dans American Express au milieu des années 1960, avant que Berkshire Hathaway ne devienne son principal véhicule de placement, après la forte chute du titre de la société pendant ce qu’on a appelé le scandale de l’huile de salade. Le marché s’inquiétait des dommages financiers à court terme et de l’atteinte à la réputation, mais Buffett s’est concentré sur une question : la franchise de base était-elle encore intacte?

Ce qui a retenu son attention, c’est que les clients et les commerçants continuaient de faire confiance à American Express et d’utiliser ses cartes de paiement et ses services liés aux voyages. Cela correspond à un schéma qu’on retrouve tout au long de la carrière de Buffett : lorsqu’une marque forte ou un réseau solide subit un choc temporaire, il s’est souvent demandé si la position concurrentielle de l’entreprise était réellement brisée ou simplement sous pression.

Avec le temps, American Express est devenue une participation typique du style Buffett : une marque bien connue dans les services financiers aux consommateurs, dotée d’un avantage concurrentiel durable, d’une forte fidélité de la clientèle et de la capacité de générer des rendements attrayants sur de longues périodes. Berkshire a conservé cette participation pendant des décennies, et elle est demeurée l’un des placements en actions à long terme les plus connus de la société, même si son poids relatif dans le portefeuille a changé au fil du temps.