Bank of America a chuté lorsque les pertes liées à la crise et les risques liés aux acquisitions ont miné la confiance
L’action a perdu la majeure partie de sa valeur par rapport aux niveaux d’avant-crise et est tombée à des creux jamais vus depuis des décennies au plus fort de la panique
Ce qui s’est passé
Pendant la crise financière mondiale, Bank of America est passée du statut de survivante relative à celui de banque soumise à une forte pression des marchés. À mesure que les marchés de l’habitation et du crédit hypothécaire se détérioraient, les investisseurs se sont concentrés sur l’exposition de la banque aux pertes de crédit et sur les risques qu’elle avait assumés au moyen d’acquisitions majeures, surtout Countrywide Financial et Merrill Lynch. Ces opérations ont apporté des franchises précieuses, mais aussi d’importants passifs difficiles à mesurer, exactement au pire moment.
Pourquoi le marché a réagi
Les actions bancaires sont très sensibles à la confiance, car leur modèle d’affaires dépend du financement, du capital et de la confiance envers la valeur de leurs actifs. Dans le cas de Bank of America, les marchés craignaient que les pertes liées aux prêts hypothécaires continuent d’augmenter, que les problèmes de Merrill soient plus graves que prévu et que l’entreprise combinée ait besoin de plus de capital ou d’un soutien gouvernemental. Quand les investisseurs redoutent une dilution, des dépréciations ou une faiblesse du bilan, les cours des actions bancaires peuvent chuter très rapidement, car de petits changements dans la valeur des actifs peuvent avoir un effet disproportionné sur les capitaux propres.
La leçon
En période de crise, des acquisitions qui semblent stratégiques en temps normal peuvent accentuer le risque si elles ajoutent des actifs incertains et des pressions de financement. Pour les banques en particulier, le cours de l’action évolue souvent non seulement en fonction des pertes déclarées, mais aussi selon l’évolution de la confiance envers la solidité du capital et la crédibilité du bilan.
À retenir: Lorsque les investisseurs perdent confiance dans la qualité des actifs d’une institution financière et dans son coussin de capital, son titre peut chuter bien plus rapidement que l’économie réelle ne se détériore.
À but éducatif seulement — pas un conseil en placement. Les chiffres sont approximatifs et présentés en termes simples.