巴菲特時間線

American Express

華倫・巴菲特最早在 1960 年代中期買進 American Express，當時波克夏・海瑟威尚未成為他的主要投資載體；起因是該公司股價在所謂的「沙拉油醜聞」期間大幅下跌。市場擔心短期財務損失與聲譽受損，但巴菲特關注的重點是這家公司的核心事業是否依然完好無損。

最吸引他注意的是，消費者與商家仍然持續信任並使用 American Express 的簽帳卡與旅遊相關服務。這也符合巴菲特職業生涯中反覆出現的一種判斷模式：當一個強勢品牌或網路效應遭遇暫時性衝擊時，他常會問，企業的競爭地位究竟是真的被破壞了，還是只是暫時承壓。

隨著時間推移，American Express 成為典型的巴菲特式持股：一家知名的消費金融品牌，具備持久的護城河、強大的客戶忠誠度，以及在長期內創造具吸引力報酬的能力。波克夏持有這筆股份已長達數十年；即使它在投資組合中的相對比重隨時間有所變化，它仍然是公司較為人熟知的長期股票投資之一。